日媒:印度經濟已經走入深淵

來源:885財經 2020-01-02 15:50:10 收藏(0 評論(0 點贊(0
摘要:日本媒體在本月2號報到,印度的貨幣政策已經走投無路。其央行在12月保持貨幣的政策利率不變,金融市場對央行的六次連續降息感到失望。不明白為什么在經濟下行的情況下選擇降息。

  日本媒體在本月2號報到,印度的貨幣政策已經走投無路。其央行在12月保持貨幣的政策利率不變,金融市場對央行的六次連續降息感到失望。不明白為什么在經濟下行的情況下選擇降息。

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       通常如果央行降低政策利率后,民間的金融機構將能夠以更低成本籌集資金。因此,銀行可能會下調向企業和個人貸款的利率。但是在印度,即便央行降低政策利率也沒有波及貸款利率。在印度的金融行業,越來越多的觀點認為“廢除大額鈔票引發的混亂產生了影響”。

  探究原因會發現,背負不良債權的金融機構惜貸,貨幣寬松政策無法波及經濟的現狀。

  兩個利率的“分裂”

  《日本經濟新聞》網站2019年12月31日報道,印度央行于2019年12月5日決定保持政策利率不變后,市場相關人士受到震動。在事先實施的調查中,超過30位經濟學家全部預計央行將降息。央行行長沙克蒂坎塔·達斯表示,“從經濟增長和通貨膨脹的動向來看,認為暫時停止降息比較合適”。

  報道稱,2019年10月印度的消費者物價漲幅為4.6%,超過央行設定的4%的目標。這似乎成為央行停止降息的依據,不過也有觀點認為,夏季天氣不好導致蔬菜價格上漲,物價上漲只是暫時性的。

  另一方面,印度2019年7月至9月的經濟增長率為4.5%,降至6年半來的最低水平。原本有必要通過降息來支撐經濟,但印度央行此次卻放棄降息。印度經濟研究所的菅谷弘理事表示,“(央行認為)即使降息也無法取得政策效果”。

  報道認為,兩個利率的“分裂”反映出貨幣政策的極限。印度央行為了喚起消費和企業投資,2019年2月下調了政策利率(6.5%)。通過連續5次的貨幣寬松,10月將政策利率下調至5.15%。政策利率降低了1.35%,而金融機構的融資利率卻幾乎沒有任何反應。在此期間所有銀行平均的貸款利率基本上沒有波動。

  通常如果央行降低政策利率后,民間的金融機構將能夠以更低成本籌集資金。因此,銀行可能會下調向企業和個人貸款的利率。但是在印度,即便央行降低政策利率也沒有波及貸款利率。在印度的金融行業,越來越多的觀點認為“廢除大額鈔票引發的混亂產生了影響”。

  報道稱,印度莫迪總理2016年11月為了打擊逃稅的黑錢,決定廢除1000和500盧比的紙幣。伴隨這項措施,銀行增加了近2億個賬戶,過去存放在家里的現金被存入銀行。2017年初銀行出現了約6萬億盧比的巨額資金剩余。

  于是,銀行拼命地將這些過剩資金貸出去。2017年1月銀行貸款余額的同比增長率為3.4%,而2018年4月則達到10.5%。

  對“財政出動”很糾結

  報道認為,任意無度的融資招致了主要貸款方非銀行金融機構的經營危機。2018年夏季大型非銀行金融機構出現債務違約,信用崩塌。銀行不再向非銀行金融機構貸款,民眾也越來越難獲得購車等貸款。

  報道介紹,印度所有銀行的不良債權率在2018年3月超過11%,當前也沒有改善的跡象。銀行擔心出現新的不良債權,對向企業貸款持謹慎姿態。因此,無論央行如何降低政策利率,貸款利率也不降低。

  報道稱,如果貨幣政策無法產生效果,原本這時候應該實施更為積極的財政政策。但是莫迪對過度補貼農戶的做法進行反省,提出通過法律將財政赤字占國內生產總值的比例控制在3%之內的目標。莫迪政府對財政赤字擴大持謹慎態度,一直沒有出臺能夠立刻提振經濟的刺激政策。

       在2019你那獲得經濟學獎的阿比吉特·班納吉表示,印度目前的經濟問題是去求不足,若是印度不能出臺,有效的措施,那么將會將會陷入經濟減速的深淵中。

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